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    Order to Trade Ratio

    Order-Transaktions-Verh?ltnis

    Die Eurex-B?rsen werden das bestehende Konzept des Order-Transaktions-Verh?ltnisses (?Order-to-Trade Ratio“ (OTR)) mit Wirkung zum 3. Januar 2018 neu gestalten. Die wesentlichen ?nderungen im Vergleich zum bestehenden OTR ist der übergang von einem monatlichen zu einem t?glichen Betrachtungszeitraum sowie die Einführung eines transaktionsbasierten OTR.

    Die Limite für das volumenbasierte OTR werden auf das Verh?ltnis zwischen den Volumen aller Ordereingaben (geordertes Volumen) und dem Handelsvolumen pro Produkt und pro Tag gesetzt, das die Teilnehmer durch Orders und Quotes generieren, die sie an das Handelssystem T7 von Eurex Exchange senden. Die Limite für das transaktionsbasierte OTR werden auf das Verh?ltnis zwischen der Anzahl aller Ordereingaben (Anzahl der Orders) und der Anzahl der Transaktionen pro Produkt und Tag, das die Teilnehmer durch Orders und Quotes generieren, die sie an T7 senden. Zur Berechnung des georderten Volumens (bzw. der Anzahl der Orders) werden alle Ordertypen und/oder Quotes berücksichtigt. Darin eingeschlossen sind alle folgenden Aktionen: ?add“, ?modify“ und ?delete“. Zur Berechnung des gehandelten Volumens (Anzahl der Transaktionen) werden alle Ausführungen berücksichtigt. Bitte beachten Sie, dass das Volumen t?glich aggregiert wird.

    Die Limite werden auf Basis des Produkttyps definiert. Bei einigen Produkten mit unterschiedlichem Verhalten werden die Limite um einen produktspezifischen Faktor erh?ht. Wenn ein Teilnehmer die Mindestquotierungsanforderungen erfüllt hat, werden die Limite unter Berücksichtigung der Quotierungsleistung erh?ht.?

    Wenn am Tagesende der Wert eines OTR in einem bestimmten Produkt für einen bestimmten Teilnehmer gr??er ist als der vorab definierte Schwellenwert, gilt dies als überschreitung. Eine solche überschreitung kann Sanktionen gegen den Teilnehmer nach sich ziehen.

    Teilnehmer k?nnen den Vorabwert eines OTR für ein bestimmtes Produkt und den entsprechenden Schwellenwert mithilfe der bereitgestellten untert?gigen Reports selbst berechnen. Dessen ungeachtet kann der Schluss, ob der OTR überschritten wurden, nur am Ende des Tages gezogen werden.

    ?

    Berechnung des volumenbasierten OTRs

    Das volumenbasierte OTR wird anhand der folgenden Gleichung berechnet:

    OTR vol = [geordertes Volumen]? /? [ gehandeltes Volume ] - 1

    Das georderte Volumen ist die Summe

    • der Anzahl der Kontrakte, die durch Orders und Quotes generiert werden, welche von der Matching Engine akzeptiert und in das Orderbuch eingestellt werden und
    • der Anzahl der Kontrakte, die der Teilnehmer aus der Matching Engine l?scht, und die somit nicht ausgeführt wurden.

    Das ?ndern (?modify“) einer Order wird als L?schen (?delete“) und anschlie?endes Hinzufügen (?add“) verarbeitet. Das hei?t, dass die ursprüngliche Order und die neue Order zum georderten Volumen hinzugez?hlt werden. Dieses Verfahren wird unabh?ngig davon angewendet, welches Attribut der Order und/oder des Quote ge?ndert wird. Eine IOC Order wird wie eine Order submission behandelt, wobei der unausgeführte Teil wie eine Orderl?schung behandelt wird.

    Wenn eine Order oder ein Quote vollst?ndig oder teilweise durch die Self-Match Prevention (SMP)-Funktion gel?scht wird, erh?ht das georderte Volumen die Kaufseite und die Verkaufseite nur um die Anzahl der gel?schten Kontrakte.

    Das gehandelte Volumen ist das ausgeführte Volumen im Orderbuch. Falls das gehandelte Volumen kleiner als der Volumenbasierte Mindestbetrag ist, wird es durch selbigen ersetzt.

    Das Limit des volumenbasierten OTR berücksichtigt den Produkttyp und das Produkt. Für Teilnehmer, die die Mindestquotierungsanforderungen erfüllen, wenden die Eurex-B?rsen h?here, dynamische Limite an. Die dynamischen Limite h?ngen von der Quotierleistung (d. h. Anzahl der Instrumente und Zeit mit Quotes im Vergleich zu den Mindestanforderungen), der Spread-Qualit?t, der durchschnittlichen Quotierungsgr??e sowie der Quotierung w?hrend Angespannter Marktbedingungen.

    Berechnung des transaktionsbasierten OTRs

    Das transaktionsbasierte OTR wird anhand der folgenden Gleichung berechnet:

    ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? OTR count? =? [ Anzahl Orders ]? /? [ Anzahl Transaktionen ]? -? 1


    Die Anzahl der Orders ist die Summe

    • der Anzahl der Orders und Quotes, die von der Matching Engine akzeptiert und in das Orderbuch eingestellt werden und
    • der Anzahl der Orders, die der Teilnehmer aus der Matching Engine l?scht, und die somit nicht ausgeführt wurden.

    Das ?ndern (?modify“) einer Order oder Quote wird als L?schen (?delete“) und anschlie?endes Hinzufügen (?add“) verarbeitet. Das hei?t, dass die ursprüngliche Order und die neue Order zur Anzahl der Orders hinzugez?hlt werden. Dieses Verfahren wird unabh?ngig davon angewendet, welches Attribut der Order und/oder des Quote ge?ndert wird. Eine IOC Order wird wie eine Order submission behandelt, wobei der unausgeführte Teil wie eine Orderl?schung behandelt wird.

    Wenn eine Order oder ein Quote vollst?ndig oder teilweise durch die Self-Match Prevention (SMP)-Funktionalit?t gel?scht wird, erh?ht die Anzahl der Orders die Kaufseite und die Verkaufseite nur um die Anzahl der involvierten Orders.

    Die Anzahl der Transaktionen ist die Anzahl der Ausführungen im Orderbuch. Falls die Anzahl der Transaktionen kleiner als der Transaktionsbasierte Mindestbetrag ist, wird es durch selbigen ersetzt.

    Limit-Parameter

    Die folgenden Tabellen zeigen die Parameter an, die für die Berechnung des volumenbasierten OTR genutzt werden. (Bitte beachten Sie: Das Limit basiert auf dem Produkttyp des jeweiligen Produkts):



    Wenn ein Produkt in der obigen Tabelle nicht aufgeführt ist, d. h. keinen zugewiesenen Produktfaktor hat, wird der Standardfaktor von 1,00 angewendet.

    Die folgenden Tabellen zeigen die Parameter an, die zur Berechnung des transaktionsbasierten OTR genutzt werden. (Bitte beachten Sie: Das Limit basiert auf dem Produkttyp des jeweiligen Produkts):

    ?


    Wenn ein Produkt in der obigen Tabelle nicht aufgeführt ist, d. h. keinen zugewiesenen Produktfaktor hat, wird der Standardfaktor von 1,00 angewendet.

    Reports

    Die folgenden Reports werden auf der Common Report Engine für die Teilnehmer bereitstehen:

    • CB069 (Transaction Report): Report, der t?glich erstellt wird. Zus?tzlich, intraday Versionen des Reports werden fünfmal t?glich erstellt.
    • TR100 (Order To Trade Ratio Report): Report, welcher t?glich erstellt wird.?
    ?
    ?

    Weitere Informationen entnehmen sie dem Konzeptpapier unten (in Englisch).

    ?

    Marktstatus

    XEUR

    -

    -

    St?rung in Teilen des Handelssystems

    Technische St?rung des Handelssystem

    Production Newsboard

    Das Markt-Statusfenster gibt Hinweise? zur aktuellen technischen Verfügbarkeit des Handelssystems.?Es zeigt an, ob Newsboard-Mitteilungen zu aktuellen technischen St?rungen im Handelssystems ver?ffentlicht wurden oder in Kürze ver?ffentlicht werden.

    Wir empfehlen dringend, aufgrund der Hinweise im Markt-Statusfenster keine Entscheidungen zu treffen, sondern sich in jedem Fall auf dem?Produktion Newsboard? umfassend über den Vorfall zu informieren.

    Das sofortige Update des Markt-Status erfordert eine aktivierte und aktuelle Java? Software für den Web Browser.

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